（一）对财务报告数据及重大事项讨论分析 

单位：万元 

（二）分析公司业务、财务状况、经营成果等 

1、主营业务分析： 

（1）营业收入：报告期营业收入179,528万元，同比增加63,524万元，同比增长54.76%，主要是公司强化物流等自营业务的发展，积极推动业务转型升级，以及全年通过积极努力顺利完成西港区二期土地转让的影响。 

（2）营业成本：报告期营业成本132,799万元，同比增加58,697万元，同比增长79.21%，主要是业务增长及西港期二期土地成本结转的影响。 

（3）期间费用： 

①报告期销售费用1,794万元，同比增加157万元。 

②报告期管理费用22,135万元，同比增加1,914万元，主要是下属股份公司成立黄石新港公司导致管理费用有所增加，以及湘潭四航公司、盐田坳隧道取消收费后产生人员解聘经济补偿的影响。 

③报告期财务费用-23,734，同比增加8,894万元，主要是上本年收到代建工程利息较上年有所减少，本年对特区建发集团委托贷款同比减少，以及央行下调存款利率，存量资金存款利息同比减少的综合影响。 

（4）现金流： 

期末货币资金较期初减少了10.97亿元，主要原因分析如下：①经营活动产生的现金净流入约9.73亿元；②投资活动产生的现金净流出约15.24亿元，主要包括收回投资收到的现金2.04亿元、收回政府代建工程款及代垫资金利息7.13亿元、取得投资收益（含委托贷款利息收入）收到的现金7.40亿元、购建长期资产支付的现金11.01亿元、投资支付现金约17.22亿元等；③筹资活动的现金净流出5.47亿元，主要包括取得借款收到现金1.17亿元、以及分配股利或偿付利息支出的现金6.08亿元、偿还债务支付的现金0.95亿元。 

2.按照行业、地区划分经营业务构成情况 

单位：万元 

说明： 

（1）交通运输业收入主要系四航建设的大桥通行费收入、惠盐高速公路的营运收入、拖轮公司的拖轮业务收入。本年度该类收入较上年度减少4,314.12万元，主要系拖轮公司本期拖带业务收入较上期增加688.33万元以及惠盐高速公路公司通行费收入减少3,557.28万元、四航建设公司通行费收入减少1,558.43万元所致；本年度该类业务成本较上年减少848.74万元，主要是由于惠盐公司盐田坳高速公路收费权被政府收回，养护费减少所致。 

（2）仓储及租赁业收入主要系监管仓公司和物流公司收入仓储业收入以及集团公司和股份公司的土地仓库出租收入、置业公司的房产租赁收入、保开公司的土地租赁收入。本期较上期收入减少1,384.12万元,成本较上期减少191.92万元，主要系集团公司现代物流中心仓库租金增加1,071.11万元，置业公司的房产租赁收入减少1,377.50万元所致。 

（3）成品油销售收入系盐田港加油站公司的成品油销售，本期收入较上期减少1,520.48万元，成本较上期减少1,701.09万元，主要系本年度成品油油价大幅下降以及销售量减少所致。 

（4）隧道营运收入系梧桐山隧道有限公司隧道管养费收入与梧桐山隧道保洁费收入，本期收入较上期减少242.27万元，主要系2015年度收到的财政管养费补差较上年度减少133.74万元以及隧道保洁费收入较上期减少61.58万元所致。本期成本较上期减少94.44万元，主要系隧道公司严控成本支出所致。 

（5）进出口收入系能源物流公司进口商品销售收入，本期收入较上期减少610.73万元、成本较上期减少741.94万元，主要系受整体经济环境影响，本期代理进出口业务较上期有略为下降所致。 

（6）土地使用权收入系集团公司向西港区码头公司转让西港区土地使用权取得的土地转让收入，本期收入较上期增加73,441.72万元、成本较上期增加60,180.49万元，主要系集团公司上期未发生大额土地产权转让交易所致。 

3.资产、负债状况分析 

单位：万元 

重大变动因素说明： 

（1）货币资金较期初减少10.97亿元，主要原因包括：①经营活动产生的现金净流入约14.40亿元；②投资活动产生的现金净流出约19.24亿元，主要包括收回投资收到的现金2.04亿元、收回政府代建工程款及代垫资金利息7.13亿元、取得投资收益（含委托贷款利息收入）收到的现金7.16亿元、购建长期资产支付的现金11.01亿元、投资支付现金约17.21亿元等；③筹资活动的现金净流出4.03亿元，主要包括取得借款收到现金2.57亿元、以及分配股利或偿付利息支出的现金6.10亿元、偿还债务支付的现金0.95亿元。 

（2）应收账款较期初增加3.7亿元，主要系本期确认西港区码头场地及岸线使用权转让未收款项4.19亿元。 

（3）存货较期初增加6.97亿元，主要系本期东港区码头工程支出增加1.07亿元以及本期置业公司梧桐山隧道北城市更新项目前期支出增加6.39亿元所致。 

（4）在建工程较期初增加4.21亿元，主要系本期西港区J249-0002地块转让减少7.18亿元、盐田VMI项目投入增加1.01亿元、办公商务区（翡翠岛）项目增加投入2.86亿元、惠州港荃湾港区煤炭码头项目增加投入6.07亿元、以及黄石市棋盘洲港区码头工程项目增加投入1.70亿元所致。 

（5）长期借款较期初增加0.49亿元，主要系本期股份公司下属企业惠州深能港务有限公司增加项目贷款1.10亿元，股份公司下属企业湘潭四航建设有限公司偿还长期借款0.56亿元所致。                  

（三）核心竞争力分析 

公司依托优良的自然资源和地理区位条件，利用深圳经济特区的政策优势，实施高度市场化的港口发展模式，经过30多年的艰苦创业和经营，目前已成为拥有港口建设与经营、物流业和综合配套服务业“三大产业”的大型企业集团。 

港口主业方面，公司逐步形成以盐田港区、大铲湾港区、惠州荃湾港区等三大片区为核心支柱，其他港口投资项目为补充的多元化港口码头布局。 

物流业方面，公司依托盐田港区集装箱货物进出量规模庞大的优势，依托盐田综合保税区，积极发展港口物流业。目前，公司物流产业正通过积极开辟新市场、发展新业态，改变以仓储、堆场、拆拼箱为主的传统性物流业务，积极参与高端物流服务，提供分拨、配送、信息处理分析、供应链解决方案、企业物流模式设计等多样化的物流增值服务。总建筑面积达26万平方米的盐田港现代物流中心一期已建成投产，大铲湾商贸物流中心一期、二期正在加快建设；集团与全球最大的物流仓储配送设施开发商和服务商普洛斯（Global Logistic Properties）合资经营港口物流业，并参股嘉里物流、珠江物流、海南海峡股份、中远物流等一批物流企业。 

大铲湾港区后方高端商贸物流发展前景良好，已建成了世界名车博览中心、中锦钢材交易中心、春谷园现代粮食交易中心、国顺江铃进出口服务基地、斯堪尼亚合益汽车等物流商贸项目，正在建设大铲湾国际商贸物流中心等项目，规划建设中国智能骨干网深圳核心节点、海洋创新产业示范基地等项目。项目涉及仓储、销售、展示、电商及金融等多个领域，营造了港产城融合发展、现代物流与城市功能有机结合的城市商业氛围，为公司在物业管理、金融信息、配套服务等方面提供了新的发展机遇，为公司的转型升级提供了发展平台及示范项目。 

综合配套业方面，公司依托港口及物流主业，延伸产业链，积极发展港口配套服务业，并立足临港配套用地，积极打造港口后方汇集总部经济、创意文化、商贸会展功能为一体的港产、港城一体化发展的综合体。目前，公司配套服务业涉及领域包括拖轮、惠盐高速、隧道、桥梁、加油站、外代、物业、监理、外供、住宅物业管理等。在信息服务方面，搭建港区综合资讯平台，依托码头及港口，积极拓展业务，整合港口、物流、公共服务等信息资源，逐步建立完整完善的数据库，为客户和会员提供更好的高附加值服务；公司还参与港口后方铁路、公路集疏运系统建设，发挥海铁联运的优势，增强盐田港区对内陆腹地集装箱运输市场的综合竞争力。 

（四）投资状况分析 

1.对外股权投资及后评价的情况 

（1）对外股权投资情况 

    报告期内盐田港集团共计完成对外股权投资2.63亿元，其中盐田港股份向惠州深能投资控股有限公司增资0.89亿元、盐田港股份向黄石新港港口股份有限公司增资0.5亿元,盐田港集团向盐田港物流公司增资1.24亿元。 

（2）后评价开展情况 

报告期内盐田港集团对中远盐田港物流、湘潭莲城大桥、惠州荃湾煤炭码头三个投资项目开展了后评价工作，项目进展情况良好。 

2.委托理财及衍生品投资的情况 

报告期内，公司没有发生委托理财及衍生品投资。 

3.募集资金使用情况 

公司于2012年4月发行中期票据30亿元，期限5年 ，年利率4.93%，每年付息，到期还本。募集资金使用情况，现代物流中心一期使用93,956万元，翡翠岛项目使用128,994万元，其余资金用于补充日常经营流动资金。 

4.主要子公司、参股公司分析 

（1）主要子公司、参股公司基本情况 

（2）净利润对集团净利润影响达到10%以上的子公司情况 

5. 重大项目投资情况 

报告期内公司实现投资13.14亿元，重大项目投资情况见下表： 

单位：万元 

（五）公司不存在控制下的特殊目的主体。 

（六）未来发展展望 

1.行业竞争格局和发展趋势 

（1）公司所处行业发展趋势 

盐田港集团以“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念为指导思想，贯彻落实国家发展战略，顺应港口大型化、综合化、平台化、互联化、协同化的发展趋势，紧抓广东自贸区、盐田综合保税区建设契机，采取“优化布局、创新驱动、转型升级、融合发展”的战略方针，继续深化二次创业，加快港口战略布局，积极推进技术、模式和管理创新，推动“三流”融合发展，全面实现港口主业突破，优化提升物流和综合配套业务，培育发展供应链金融等新兴业态，促进主业提升核心竞争力，打造成为一个以港口为基础，横跨港口、物流、临港产业等领域，以投资运营为核心，在海上丝绸之路经济带沿线国家中具有广泛影响力的港口供应链集成服务商。致力成为深圳打造海上丝绸之路桥头堡的重要实施企业、国家新一轮对外开放的排头兵。 

港口业方面，在新兴市场贸易增长趋缓、全球经济复苏缓慢及中国经济步入“新常态”的环境下，港口行业近年来进入缓慢增长阶段，2015年全国集装箱港口吞吐量整体增速放缓。近年来，中国宏观调控和产业转型升级影响，房地产、基建投资对大宗商品原材料需求增长的拉动作用明显降低，受此影响，港口吞吐量增速也在近两年来维持低位。国内港口业务量仍以铁矿石和煤炭等大宗商品、集装箱为主，2016年在进出口贸易增速预测放缓的情况下，港口行业预计将继续保持低速增长态势。 

物流业方面，市场定位的同质化导致了传统物流行业的激烈竞争，盐田地区仓储物流市场出现了供大于求的局面，市场价格持续下降。从行业整体发展态势看，传统物流业正向现代物流业转型，现代物流业发展迅速，前景光明。近年来国家大力扶持物流产业发展，利好政策接踵而至，现代物流业发展迅速，物流业增加值占GDP 的比重呈明显上升趋势。目前现代物流业的发展仍正处于供应链管理时代，物流是供应链管理的重要环节。云计算、大数据、物联网与物流自动化等技术的成熟，正推动着现代物流业逐步走向物流互联网时代。 

配套业方面，路桥行业受近年来国家政策导向、社会舆论和成本上升影响，经营成本和风险增加，同时随着广东省道路网络和设施不断完善，带动路网内总体车流量提升，但也会使路网内的车流分布情况发生变化，对具体项目的营运带来相应影响，存在车辆分流和竞争逐渐加剧的趋势。但珠三角是国内经济最发达地区之一，惠盐高速车流量保持平稳增长，收益相对较稳定。目前深圳周边地区高速路桥网络已呈密集之势，企业之间竞争加剧。此外，路桥收费运营受到越来越多社会聚焦，使得各级政府对路桥收费业的管制政策和限制措施接连出台，对路桥基础设施维护和硬件装备更新要求不断增加，路桥企业成本负担也随之加重。 

（2）公司面临的市场竞争格局 

行业预测显示未来几年华南地区尤其是珠三角地区集装箱港口将继续呈现竞争激烈态势，各项生产要素成本继续上升，传统产业逐渐转移，港口集装箱运输增速趋缓。由于航运业发展船舶大型化、营运联盟化、航线全球化愈加明显，盐田港作为大型深水港，凭借良好的自然条件、先进的码头管理和值得信赖的品牌优势，将迎来更多机会和挑战。 

2.公司发展战略 

公司的发展思路主要是三业协同、创新驱动等,具体如下: 

（1）三业协同 

优化业务结构，以港口为基础，提升物流业和配套业的比重，促进港口、物流和配套三大业务协调发展。以业务重组和资本运作为手段，整合和提升业务内容，延伸和创新产业链的上下游，发展港口业和物流业为基础的供应链金融、电子商务等新业务，推动公司由传统港航物流业态向港口产业链综合服务业态转型；推进公司经营方式和盈利模式向投资和运营并举转变，增加公司经营收入比重和利润来源，增加对业务的控制力。 

（2）创新驱动 

落实国家创新驱动战略和深圳“四创联动”的战略构想，探索港口集团业务与“互联网+”融合，加快公司业务、经营模式和管理创新。根据港口、物流以及港口配套业务发展的新特点，进行业务创新，包括业务内容、盈利模式的创新，增加业务的含金量和增值能力，发挥公司三大业务的协同效应；多种方式引进和培育创新人才，建立和完善业务创新体系，鼓励下属公司探索新业态和新模式；推进管控模式创新，提高公司管控的效率，降低管理成本。 

3.经营计划 

根据公司董事会通过并上报市国资委的2016年预算草案，2016年公司主要经营计划为：集装箱吞吐量1,210万标箱，营业收入113,636万元，营业成本79,311万元，管理费用24,936万元，利润总额101,070万元。 

2016年是公司实施“十三五”规划的开局之年，公司总体发展思路为：紧紧围绕“十年再造一个盐田港”的宏伟目标，继续实施“主业突破，强强联合，双轮驱动，纵横整合”战略方针，把握国家战略机遇，实施“走出去”发展战略，立足实干，以港口产业为依托，以改革创新为主线，以重大项目建设为抓手，强化战略管控，推动产业升级，深化精细管理，确保年度目标和阶段性战略目标的全面完成。 

4.资金需求说明 

“十三五”期间，公司计划开展重点项目建设17个，计划投资约68.11亿元。2015年期末公司自有资金36亿元，建设资金缺口将由银行贷款及其他直接融资方式解决。公司会根据项目推进、资金需求，结合融资成本，适时综合利用多种融资方式，探索创新开发各种融资渠道，充分利用上市公司平台融资等筹集资金，以满足项目建设的需求。 

5.可能面对的风险 

港口业经营风险方面：针对珠三角地区集装箱港口间竞争进一步加剧带来的港口经营风险，公司将强化主业突破，进一步寻求多元化港口运营空间。宏观经济周期性波动对港口行业影响的风险，公司的港口业属于国民经济基础产业，整个行业的发展水平与国民经济的发展状况息息相关。宏观经济发展状况及发展趋势，尤其是经济腹地的对外贸易发展情况，对港口行业的发展具有重要影响。2016年，公司将推进黄石新港集团的建设和运营，继续加快推进惠州煤码头和盐田港西港区二期工程5#、6#泊位的建设和运营准备，提升公司的港口投资收益。为应对经营风险，公司正在协调控参股港口企业之间业务相互支持，逐步形成控参股海港与内河港业务联动网络格局，增强抵御风险的能力。 

路桥业经营风险方面：针对惠盐高速公路面临的政策压力、路网分流的竞争压力以及道路通行能力低、路面老化、设施陈旧带来的经营风险，公司将积极应对外部环境变化，密切关注公路收费政策，就相关政策变化可能造成的负面影响，及时提出应对方案；并针对周边路网分流影响采取应对措施，完善业务结构，通过精简高效管理降低运营成本和政策负面影响，同时积极研究对策，争取实现公司路桥业可持续发展。 

仓储物流业经营风险方面：盐田港后方是全国物流仓库最为集中的区域之一。随着越来越多新仓库投入使用，加之出口增长难以提升，盐田港后方仓储面积供大于求，仓库之间低层次、同质化竞争激烈，租赁价格不断下降。公司一方面将积极调整运营模式，以物流、信息流、资金流的融合为突破口发掘商机，降低经营风险，提高资产运营效率；另一方面努力提升服务质量，提高操作效率，稳定现有客户，加大业务拓展力度，努力完成年度收益指标。 

工程项目管理风险：由于在建港口项目较多（如半山悦海项目、黄石新港项目、惠州煤码头），存在工程质量、工程进度、工程安全等方面风险。2016年公司将不断完善项目管控方案，完成工程质量、安全、进度和投资等方面的年度管控目标。 

（七）本报告期内公司未发生会计政策、会计估计变更和重大会计差错更正。